Fundamentos del análisis de reemplazo (página 2)

VA4 total = -50 000(A/P, 1O%,4) + 20
480(A/F, 10%,4)

– [5 000 + 2OOO(A/G, 10%,4)]

= $-19123

a) Retador

Los costos del defensor se analizan de la misma forma en
la tabla 11.2b hasta un máximo periodo de
conservación de 3 años.

Los valores del costo menor VA (numéricamente
más grandes) para el análisis de reemplazo
son:

Retador: VAR = $-19123 para NR = 4
años

Defensor: VAD = $-17 307 para ND = 3
años

Si se grafica, la curva del costo de VA total del
retador (tabla 11.2a) sería relativamente plana
después de dos años; casi no existe diferencia en
el valor anual total de los años 4 y 5. Para el defensor,
note que los valores del COA varían sustancialmente
durante los 3 años; sin embargo, su incremento o
decremento no es constante.

Los incisos b y e se resuelven a
computadora.

CONSIDERACIONES
ADICIONALES EN UN ANÁLISIS DE REEMPLAZO

Hay algunos aspectos adicionales en un análisis
de reemplazo que es necesario explicar. Tres de estos aspectos se
identifican y analizan en orden.

• Las decisiones de reemplazo para años
futuros en el momento del análisis de reemplazo
inicial.

• Costo de oportunidad frente a enfoques de flujos
de efectivo para la comparación de
alternativas.

• Anticipación de futuros retadores
mejorados.

En la mayoría de los casos, cuando la gerencia
inicia un análisis de reemplazo, la pregunta queda mejor
planteada de la siguiente manera: ¿Se reemplaza ahora,
dentro de 1 año, dentro de 2 años, etcétera?
El procedimiento anterior responde, en efecto, la pregunta
siempre y cuando los cálculos para R y D no varíen
conforme transcurre cada año. En otras palabras, en el
momento en que se lleva a cabo, el paso 1del
procedimiento responde la pregunta referente al reemplazo
para múltiples años. Es sólo cuando las
estimaciones cambian con el tiempo que la decisión de
retener al defensor puede invertirse prematuramente a favor del
entonces mejor retador, es decir, antes de ND
años.

Los costos iníciales (valores P) para el
retador y el defensor se han tomado correctamente como la
inversión inicial, en el caso del retador R; y el valor
comercial actual, en el caso del defensor D. Esto recibe el
nombre de enfoque de costo de oportunidad, en virtud de
que reconoce que una entrada de fondos igual al valor comercial
se desprecia al elegir al defensor. Dicho enfoque, también
llamado enfoque convencional, es correcto para cada
análisis de reemplazo. Un segundo enfoque, denominado
enfoque de flujo de efectivo, reconoce que cuando se
elige R, se recibe la entrada de efectivo del valor comercial
para el caso del defensor y, en efecto, reduce de inmediato el
capital necesario para invertir en el retador. La
aplicación del enfoque de flujo de efectivo se recomienda
muy poco a causa de, por lo menos, dos razones: la posible
violación del supuesto de servicios iguales y el valor
incorrecto de recuperación de capital para R. Estamos
conscientes de que todas las evaluaciones económicas deben
comparar alternativas con servicios iguales. Por consiguiente, el
enfoque de flujo de efectivo funciona solamente cuando las vidas
del retador y del defensor son exactamente iguales. Normalmente
éste no es el caso; de hecho, el análisis de VUE y
el procedimiento del estudio de reemplazo se diseñan con
el propósito de comparar dos alternativas mutuamente
excluyentes y de vidas diferentes, utilizando el
método del valor anual. Si esta razón relativa a la
comparación de servicios iguales no es suficiente,
considere lo que sucede a la cantidad de recuperación de
capital del retador cuando disminuye su costo inicial por el
valor comercial del defensor. Los términos de la
recuperación de capital (RC) en la ecuación [11.3]
se reducirán, lo que dará como resultado un falso
valor bajo de RC para el retador, cuando se elige. Desde la
perspectiva ventajosa del estudio económico mismo, la
decisión para R oD no cambiará; sin embargo, cuando
se elige e implementa R, el valor RC no resulta confiable. La
conclusión es simple: Emplee la inversión
inicial de R y el ve de D como costos iníciales en el
análisis de VUE y en el análisis de
reemplazo.

.Una premisa fundamental de un análisis de
reemplazo se refiere al hecho de que algún retador
reemplazará al defensor en cierto momento en el futuro,
siempre que el servicio se siga requiriendo y un retador que
valga la pena se encuentre disponible. La expectativa de mejorar
siempre los retadores puede estimular a retener al defensor hasta
que se estabilicen algunos elementos relacionados con la
situación: tecnología, costos, fluctuaciones en el
mercado, negociaciones por contrato, etcétera. Éste
fue el caso del ejemplo anterior relativo al equipo de montaje
electrónico. Un gasto considerable en equipo cuando las
normas cambiaron inmediatamente después de la compra
forzó un análisis de reemplazo prematuro y una
pérdida cuantiosa de capital invertido. El análisis
de reemplazo no sustituye la disponibilidad del retador
predecible. Es importante comprender las tendencias, avances
y fuerzas competitivas que pueden complementar el resultado
económico de un buen análisis de reemplazo.
Con frecuencia es mejor comparar al retador con un defensor
fortalecido en el análisis de reemplazo. La
añadidura de las características necesarias a un
defensor actualmente instalado llega a prolongar su vida
útil y su productividad hasta que las opciones del retador
resulten más atractivas.

Es posible que ocurra un impacto tributario
significativo cuando un defensor se cambia temprano en su vida
esperada. Si los impuestos deben tomarse en cuenta,
remítase ahora, o después de la siguiente
sección, al capítulo 17 y al análisis de
reemplazo después de impuestos en la sección
17.7.

ANÁLISIS
DE REEMPLAZO DURANTE UN PERIODO DE ESTUDIO
Específico

Cuando el periodo del análisis de reemplazo se
limita a un periodo de estudio u horizonte de planeación
específico, 6 años, por ejemplo, la
determinación de los valores VA para el retador y para la
vida restante del defensor normalmente no se basan en la vida
útil económica. No se toma en cuenta lo que sucede
con las alternativas después del periodo de estudio en el
análisis de reemplazo. Por consiguiente, los servicios no
se requieren más allá del periodo de estudio. De
hecho, un periodo fijo de estudio no se ajusta a los tres
supuestos establecidos en la sección 11.1 (servicio
necesario para un futuro indefinido, óptima disponibilidad
del retador ahora y estimaciones que serán
idénticas para futuros ciclos de vida). Cuando se lleva a
cabo un análisis de reemplazo durante un periodo fijo,
resulta esencial que los cálculos para determinar los
valores VA sean exactos y se utilicen en el estudio. Lo anterior
es de particular importancia para el defensor. Si no se cumple
con la siguiente condición, se viola la suposición
de comparación de servicios iguales.

Cuando la vida restante del defensor es más
breve que el periodo de estudio, el costo de suministrar los
servicios del defensor, a partir del final de su vida restante
esperada hasta el final del periodo de estudio, debe calcularse
con tanta exactitud como sea posible e incluirse en el
análisis de reemplazo.

La rama derecha de la figura 11.4 muestra una vista
general del procedimiento del estudio de reemplazo para un
periodo de estudio establecido.

1. Opciones sucesivas y valores VA. Se llevan a
cabo todas las formas viables de utilizar al defensor y al
retador durante el periodo de estudio. Puede haber una o varias
opciones; cuanto más extenso sea el periodo de estudio,
más complejo se torna el análisis. Los valores VAD
y VAR se utilizan para formar la serie de flujo de efectivo
equivalente para cada opción.

2. Elección de la mejor opción.
Se calcula el VP o VA de cada opción durante el periodo de
estudio. Se elige la opción con mínimo costo o
mayores rendimientos en caso de que se estimen los ingresos.
(Como antes, la mejor opción tendrá el mayor valor
numérico para VP o VA.)

Autor:

Padrón Zamora, Juan Miguel

Profesor:

Ing. Andrés E, Blanco

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
POLITÈCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA
ELÉCTRICA

INGENIERÍA ECONÓMICA

SECCIÓN N1

PUERTO ORDAZ, MARZO DE 2012